MCD McDonald's Corporation

Мы повышаем рейтинг акций McDonald’s с «Держать» до «Покупать» после коррекции и сохраняем целевую цену на уровне $ 305 с апсайдом 13%. С учетом дивидендов на горизонте 12 месяцев полная доходность может составить чуть больше 15%.

При оценке стоимости акций мы использовали сравнительный подход, включающий оценку по форвардному мультипликатору P/E относительно аналогов, и анализ стоимости акций по собственной целевой дивидендной доходности.

McDonald’s — ведущий мировой ритейлер общественного питания с более чем 40 000 точек более чем в 100 странах.

Выручка в 1К 2024 выросла на 5%, до $ 6,17 млрд. Рынок ожидал рост до $ 6,16 млрд.

Сопоставимые продажи в мире выросли на 1,9% после роста на 3,4% кварталом ранее, рынок ожидал роста на 2,4%.

Сопоставимые продажи в США увеличились на 2,5%, немного не дотянув до прогнозов рынка в 2,55%. На результаты сопоставимых продаж положительно повлиял рост среднего чека, вызванный стратегическим повышением цен в меню.

В сегменте международных операционных рынков LFL-продажи увеличились на 2,7%. Рост был обеспечен в первую очередь положительными результатами в Великобритании и Германии, что частично компенсировано отрицательными сопоставимыми продажами во Франции.

В сегменте международных лицензированных развивающихся рынков снижение составило 0,2%. Уолл-стрит прогнозировала рост на 0,98%. Продолжающееся негативное влияние конфликта на Ближнем Востоке частично компенсировано положительными результатами в Японии, Латинской Америке и Европе.

Чистая прибыль McDonald's в 1К составила $ 1,93 млрд, или $ 2,66 на акцию, по сравнению с $ 1,8 млрд, или $ 2,45 на акцию годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 2% и составила $ 2,70, что оказалось ниже прогноза $ 2,72. Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы выросли на 10%, что связано с возросшими инвестициями в цифровые технологии и с реструктуризацией.

McDonald’s ежеквартально выплачивает дивиденды. На горизонте 12 месяцев инвесторы могут рассчитывать на выплаты $ 6,87 на акцию с годовой доходностью 2,54%.

McDonald's подписал соглашение о покупке всех 225 ресторанов, входящих в его израильскую франшизу, после нескольких месяцев резкого снижения продаж, вызванного бойкотом со стороны палестинцев на фоне конфликта между Израилем и Хамасом.

McDonald's сообщил об успехе своих улучшенных бургеров, которые продают с начала года. Компания немного изменила процесс приготовления, что привело к улучшению вкуса блюда. Новый метод приготовления, по словам компании, помог поднять продажи бургеров. McDonald's заявил, что позже в этом году на нескольких рынках будут протестированы бургеры большего размера. Если испытания пройдут успешно, компания выпустит новый бургер большего размера по всему миру.

Слабый потребительский спрос на продукцию McDonald’s — ключевой риск в 2024 г. Охлаждение спроса отражает заметное сокращение трафика со стороны клиентов с низким доходом, вызванное повышением цен в ресторанах McDonald's. Это сопровождается глобальными экономическими вызовами и региональными конфликтами, в частности на Ближнем Востоке.